자산가격결정모형 — 경영학 기출 OX

35개 지문

• 자본시장선에 위치한 위험자산과 시장포트폴리오 간의 상관계수는 항상 1이다. — O (옳다)
• 증권시장선은 모든 자산의 체계적 위험(베타)과 기대수익률 간의 선형적인 관계를 설명한다. — O (옳다)
• 자본시장선은 자본배분선(capital allocation line)들 중에서 기울기가 가장 큰 직선을 의미한다. — O (옳다)
• 자본시장선의 기울기는 ‘시장포트폴리오의 기대수익률에서 무위험자산수익률(무위험이자율)을 차감한 값’으로 표현된다. — X (틀리다)
• 증권시장선의 균형 기대수익률보다 높은 수익률이 기대되는 주식은 과소평가된 자산에 속한다. — O (옳다)
• 투자자들은 자신의 기대효용을 극대화하고자 하는 위험중립적인 합리적 투자자로서 평균-분산 기준에 따라 투자결정을 한다. — X (틀리다)
• 각 자산의 기대수익률과 분산, 공분산 등에 관한 자료는 모든 투자자들이 동일하게 알고 있다. 즉, 모든 투자자들의 위험자산에 대한 예측은 동일하다. — O (옳다)
• 정보는 모든 투자자에게 신속하고 정확하게 알려지며 정보획득에 따른 비용도 존재하지 않는다. — O (옳다)
• 투자자들의 투자기간은 현재와 미래만 존재하는 단일기간(single period)이다. — O (옳다)
• 모든 투자자는 가격수용자(price taker)이기 때문에 어떤 투자자의 거래도 시장가격에 영향을 미칠 만큼 크지 않다. — O (옳다)
• 위험자산의 기대수익률은 베타와 선형관계이다. — O (옳다)
• 개별 위험자산의 베타는 0보다 작을 수 없다. — X (틀리다)
• 개별 위험자산의 위험프리미엄은 시장위험프리미엄에 개별 위험자산의 베타를 곱한 것이다. — O (옳다)
• [CAPM이 성립할 때] 투자자의 효용을 극대화시키는 최적포트폴리오의 베타 값은 그 투자자의 시장포트폴리오에 대한 투자비율과 동일하다. — O (옳다)
• [CAPM이 성립할 때] 투자자의 위험회피성향이 높아질수록 최적포트폴리오를 구성할 때 시장포트폴리오에 대한 투자비율이 낮아진다. — O (옳다)
• [CAPM이 성립할 때] 시장포트폴리오와 개별 위험자산의 위험프리미엄은 항상 0보다 크다. — X (틀리다)
• [CAPM에서 시장이 균형상태일 때] 자본시장선에 존재하는 두 위험포트폴리오 간의 상관계수는 1이다. — O (옳다)
• [CAPM에서 시장이 균형상태일 때] CAPM에서 시장포트폴리오는 효율적 포트폴리오이다. — O (옳다)
• [CAPM에서 시장이 균형상태일 때] APT모형은 차익거래의 기회가 지속되지 않는다는 조건 등을 이용하여 적정 위험프리미엄을 도출한다. — O (옳다)
• [CAPM에서 시장이 균형상태일 때] 파마-프렌치의 3요인모형은 시장포트폴리오의 수익률, 기업규모, 주가순자산비율(PBR)을 반영한 세 가지 공통요인으로 주식의… — O (옳다)
• [CAPM에서 시장이 균형상태일 때] 자본시장선보다 아래에 존재하는 자산은 증권시장선에 놓이지 않을 수 있다. — X (틀리다)
• 공매도가 허용될 때, 기대수익률이 서로 다른 두 개의 효율적 포트폴리오를 조합하여 시장포트폴리오를 복제할 수 있다. — O (옳다)
• 시장포트폴리오의 위험프리미엄이 음(-)의 값을 가지는 경우가 발생할 수 있다. — X (틀리다)
• 수익률의 표준편차가 서로 다른 두 포트폴리오 중에서 더 높은 표준편차를 가진 포트폴리오는 더 높은 기대수익률을 갖는다. — X (틀리다)
• 비체계적 위험을 가진 자산이 자본시장선 상에 존재할 수 있다. — X (틀리다)
• 개별증권의 수익률과 시장포트폴리오의 수익률 간의 상관계수가 1일 경우 CML식은 SML식과 일치한다. — O (옳다)
• 시장포트폴리오의 위험보상률(reward-to-variability ratio)은 비효율적 포트폴리오의 위험보상률보다 항상 크다. — O (옳다)
• SML로 산출된 균형 기대수익률보다 낮은 수익률이 기대되는 자산은 과소평가 되었다고 할 수 있다. — X (틀리다)
• SML은 효율적 포트폴리오뿐만 아니라 비효율적 포트폴리오의 기대수익률과 체계적 위험의 관계를 설명할 수 있다. — O (옳다)
• CML상의 포트폴리오의 베타는 시장포트폴리오의 투자비중과 동일하다. — O (옳다)
• APT는 투자자가 위험회피형이고 차익거래 이익 극대화를 추구한다고 가정한다. — O (옳다)
• APT는 투자자들이 평균-분산 모형에 기초한 지배원리를 따른다고 가정한다. — X (틀리다)
• APT는 요인 분석(factor analysis)을 통해 공통요인을 찾아낼 수 있으므로 공통요인들의 경제적 의미에 대한 명확한 해석이 가능하다. — X (틀리다)
• CAPM은 자산수익률의 결정요인으로 시장포트폴리오 하나만을 공통요인으로 가정하므로 CAPM의 현실적인 성립 여부에 대한 실증검증이 용이하다. — X (틀리다)
• CAPM은 차입이자율과 대출이자율이 다른 경우에도 성립한다. — X (틀리다)