공인회계사 1차 경영학 OX · 자산가격결정모형
수익률의 표준편차가 서로 다른 두 포트폴리오 중에서 더 높은 표준편차를 가진 포트폴리오는 더 높은 기대수익률을 갖는다.
수익률의 표준편차가 서로 다른 두 포트폴리오 중에서 더 높은 표준편차를 가진 포트폴리오는 더 높은 기대수익률을 갖는다.
정답: X (틀리다)
해설
공인회계사 1차 경영학 2021년 35번 ③ 지문. CAPM에서 기대수익률을 결정하는 것은 총위험(표준편차)이 아니라 체계적 위험(베타)이다. 표준편차가 커도 그 차이가 분산가능한 비체계적 위험 때문이라면 기대수익률이 높지 않을 수 있다. 표준편차가 클수록 기대수익률이 높다는 관계는 효율적 포트폴리오(자본시장선 위)에서만 성립한다.
같은 단원 다른 지문
- [CAPM에서 시장이 균형상태일 때] 자본시장선보다 아래에 존재하는 자산은 증권시장선에 놓이지 않을 수 있다.
- 공매도가 허용될 때, 기대수익률이 서로 다른 두 개의 효율적 포트폴리오를 조합하여 시장포트폴리오를 복제할 수 있다.
- 시장포트폴리오의 위험프리미엄이 음(-)의 값을 가지는 경우가 발생할 수 있다.
- 비체계적 위험을 가진 자산이 자본시장선 상에 존재할 수 있다.
- 개별증권의 수익률과 시장포트폴리오의 수익률 간의 상관계수가 1일 경우 CML식은 SML식과 일치한다.
- 시장포트폴리오의 위험보상률(reward-to-variability ratio)은 비효율적 포트폴리오의 위험보상률보다 항상 크…