[주기적으로 배당을 지급하는 주식을 기초자산으로 하는 유럽형 옵션] 콜옵션의 시간가치는 음(-)의 값을 가질 수 있다.

해설

공인회계사 1차 경영학 2026년 30번 b 지문. 배당 지급 주식의 유럽형 콜은 만기 전에 행사할 수 없어 그 사이 지급되는 배당을 받지 못하고, 배당락으로 주가가 떨어진다. 하한이 c ≥ S - D - K/(1+r)^T이므로 배당이 크고 깊은 내가격이면 콜가격이 내재가치(S - K)보다 작아져 시간가치가 음(-)일 수 있다.