신주인수권부사채의 경우 만기일에 신주 1주를 인수할 수 있는 신주인수권의 가치는 신주인수권 행사전 주가를 기초자산으로 하고 행사가격이 신주 1…

해설

공인회계사 1차 경영학 2023년 39번 ① 지문. 신주인수권이 행사되면 신주가 발행되어 주식 수가 늘어나는 희석효과가 생긴다. 그래서 신주인수권 가치는 행사 전 주가를 기초자산으로 한 일반 콜옵션 가치와 같지 않고, 희석을 반영해 조정해야 한다(주식 수 n, 신주 m이면 대략 n/(n+m) 배 수준). 일반 콜옵션은 이미 발행된 주식을 거래하므로 희석이 없다.